Europe – Page 161 – Le blog de François Leclerc

12 octobre 2012

L'actualité de la crise : TU CAUSES… TU CAUSES…, par François Leclerc

L’Europe a eu le privilège de s’engager en premier sur la voie du désendettement, le FMI conseillant dorénavant d’en ralentir le rythme afin de limiter ses effets et suscitant de vives réactions européennes. Le Japon, dont l’endettement est supérieur à 200% de son PIB, cherche aussi les moyens d’en arrêter la croissance et de la réduire. Un mécanisme différent qu’en Europe y est à l’œuvre : la part du financement de la dette japonaise sur le marché international, encore inférieure à 10% du montant total de celle-ci, ne cesse de croître, car son financement interne par la Banque … Lire la suite

11 octobre 2012

L'actualité de la crise : LA DETTE, COMMENT S'EN DÉBARRASSER ? par François Leclerc

Lentement mais surement les temps changent, même dans le monde traditionaliste des banques centrales. La Fed a dernièrement ouvert la danse en engageant un nouveau programme illimité dans le temps – et donc dans les montants – d’achats de titres obligataires ou hypothécaires. Faisant dire à certains que la Fed avait fait le choix de l’inflation pour résoudre le lancinant problème de la dette américaine, que les gouvernements repoussent en continuant à l’augmenter.

Apportant de l’eau à leur moulin, on vient de lire sous la plume de Mervyn King, le gouverneur de la banque d’Angleterre, qu’il est parfois … Lire la suite

9 octobre 2012

L'actualité de la crise : LEURS CONDUITES DE ROUTINE, par François Leclerc

La préparation du prochain sommet européen des 18 et 19 octobre bat son plein, tandis que le FMI vient de jeter un froid en lever de rideau en relevant des « risques considérables » pour l’économie mondiale. « Malgré des avancées majeures dans le redressement durable des finances publiques, la vulnérabilité budgétaire reste considérable (…) les besoins de refinancement de la dette publique sont encore énormes et exposent les pays aux aléas des marchés financiers ». Comme à l’accoutumée, le Fonds prend ses distances avec la stratégie appliquée en Europe en considérant que « si la situation financière … Lire la suite

8 octobre 2012

L'actualité de la crise : LE GARROT ET LA CORDE RAIDE, par François Leclerc

Il serait hélas fastidieux d’énumérer les mesures qui, en Europe, convergent vers une diminution des salaires, des retraites, et des prestations sociales, ou contribuent à la baisse des crédits pour la santé et l’éducation. D’autres, destinées aux revenus élevés, tentent symboliquement de rétablir, au nom d’une justice qui peine à être trouvée, un soi-disant équilibre et témoignent que les gouvernements sont sur la corde raide. Affaire de communication plus que de juste politique, est-il ressenti.

Tour à tour, les mesures de rigueur étranglent progressivement ceux qui n’ont d’autre refuge que leur propre pays et d’autres ressources que leur … Lire la suite

6 octobre 2012

L'actualité de la crise : LA THÉORIE DU CULBUTO, par François Leclerc

Une première – enfin ! – les ministres des finances européens de la zone euro se réunissent aujourd’hui et les dirigeants en feront autant lors du sommet des 18 et 19 octobre prochains, mais il est déjà annoncé que rien ne sera décidé à ces deux occasions ! S’appuyant sur l’accalmie enregistrée sur le marché obligataire – les investisseurs anticipant l’intervention de la BCE – les autorités européennes prennent leur temps et font traîner les dossiers qu’elles ne parviennent pas à régler. Seule annonce attendue, le MES sera opérationnel la semaine prochaine et sera progressivement capitalisé sur trois … Lire la suite

5 octobre 2012

L'actualité de la crise : L'HORREUR DU VIDE, par François Leclerc

La récente tentative de stabilisation de la crise européenne de la dette repose comme on le sait sur deux piliers : une union bancaire destinée à surveiller et renflouer les banques, et un programme de stabilisation du marché de la dette souveraine soutenu par la BCE. Leur objectif commun est d’enfin maîtriser un désendettement chaotique menaçant de dégénérer en permanence.

Mais ces dispositifs, annoncés encore une fois à grand fracas, ont vite pris l’apparence de pétards mouillés, faute de pouvoir être appliqués dans la foulée et en raison même de leur conception. Les banques allemandes, finlandaises et hollandaises … Lire la suite

27 septembre 2012

L'actualité de la crise : PATHÉTIQUES ET INCONSÉQUENTS ! par François Leclerc

Après avoir tenté de faire de la Grèce un cas test exemplaire, avec le succès que l’on sait, une nouvelle expérience est tentée avec l’Espagne. L’objectif est d’obtenir que les mesures de rigueur les plus sévères ne soient même pas assorties d’un soutien financier européen ! Pour des raisons qui leur sont propres, les gouvernements allemand et espagnol ont à ce sujet trouvé un terrain d’entente. Avec l’espoir illusoire, encore une fois, que la seule annonce du programme OMT (opérations monétaires sur titres) d’achats obligataires de la BCE suffira à calmer le jeu.

À chaque fois, les dirigeants … Lire la suite

26 septembre 2012

L'actualité de la crise : ILS JOUENT AVEC DES ALLUMETTES, par François Leclerc

Les prévisions de croissance baissent, les trous financiers se creusent davantage que prévu, les manifestations et les grèves s’intensifient, les dirigeants européens ferment unes à unes les portes qu’ils avaient un peu entrouvertes. Telles sont sans surprise excessive les nouvelles du jour.

Obéissant à une loi non écrite, Standard and Poor’s confirme la prévision d’une récession européenne en 2012 (-0,8 %) et annonce une stagnation en 2013 : chaque fois que l’on s’approche de l’échéance, les résultats empirent pour toujours s’améliorer lorsqu’elle est plus lointaine, et ainsi de suite. La fois précédente, un rebond de 0,4 % était … Lire la suite

25 septembre 2012

L'actualité de la crise : UNE IDÉE FIXE SANS ESPOIR, par François Leclerc

Angela Merkel et François Hollande ont lors de leur rencontre de samedi, ce dernier à son corps défendant, entériné le retard à l’allumage qui se profilait : la concrétisation de la première phase de l’union bancaire – la supervision des banques – qui était souhaitée pour la fin de l’année par le gouvernement français, a été repoussée à une date ultérieure non précisée, pour cause de désaccord. La suite, notamment la création d’un fonds de sauvetage des banques financé par elles-mêmes (sur le papier), est encore plus problématique.

En conséquence, le versement de l’aide directe aux banques espagnoles … Lire la suite

24 septembre 2012

L'actualité de la crise : DES FINASSERIES DILATOIRES ET MALFAISANTES, par François Leclerc

Les performances allemandes en matière de chômage ont un coût, que l’Office fédéral des statistiques, Destatis, vient de détailler. Dans les années 2000, les lois Hartz ont réformé le marché du travail et la protection sociale, et l’on en observe pleinement les conséquences aujourd’hui. Résultat : les travailleurs à bas salaires et les retraités connaissent une paupérisation croissante tandis que la concentration de la richesse s’accentue (10% des foyers accaparent 53% de la richesse privée, estimée à 10.000 milliards d’euros, contre 45% il y a dix ans).

La précarité accentuée du travail et l’absence de salaire minimum ont … Lire la suite